Яков Миркин
Как изменится курс доллара
— Что изменилось?
— Существовал десятилетиями апробированный механизм установления курса рубля через торги на бирже, на который ориентировался Центральный банк. Этому курсу следовали в международных переводах, в расчете цен, в обменниках. При внутренних сделках шел пересчет, сколько это стоит в рублях, а сколько в долларах или в евро.
Во время финансовых кризисов и резких колебаний на валютном рынке возникало то, что банк называет крупным спредом, то есть курс покупки и курс продажи расходились на большие значения. Для клиентов — ужас-ужас. Но со временем разрыв сокращался и подтягивался к курсу, установленному ЦБ, который в свою очередь базировался на курсе, полученном в результате торгов на Московской бирже. Это был своего рода эталон, единица измерения, как метр или час.
— А теперь лампочку выкрутили, и надо ориентироваться в темноте, на ощупь?
— Жизнь научила нас пугаться каких-то резких событий, связанных с валютой, но в данный момент мне кажется, что все более-менее уляжется.
Да, эталон исчез, на его место должен встать другой. ЦБ объявил, что курс будет устанавливаться на основе внебиржевых сделок между банками. Как они договорятся — так и будет. Лампочку не выкрутили, но она стала чуть более тускло светить, чуть хуже освещать помещение.
— В чем разница между установлением курса на бирже и на межбанке?
— В торгах на Мосбирже участвовали не только крупные банки, но и население. Там были огромные сделки, а были мелкие — ну вот как есть булыжники, а есть песок. Это то, что мы называем ликвидностью, и именно она позволяла делать курс объективным.
Биржа всегда означает гибкий курс, открытость информации, прозрачность регулирования. Теперь же оптовые межбанковские сделки гораздо менее прозрачны, не публичны.
Центральный банк, руководствуясь собственными правилами, на основе этих сделок, будет объявлять: сегодня курс такой-то.
Раньше, если что-то происходило на бирже, банки меняли курс в течение дня. Теперь такой оперативной реакции не будет. Все это значит, что курс рубля может быть более рваным, нервным, замедленным, с бОльшими, чем раньше, разрывами в курсах покупки-продажи. Он может гораздо сильнее колебаться, жестче реагировать на неприятности. У страха глаза велики.
Вырастут ли цены
— Для человека на улице это означает, что либо уличные обменники закрыты, либо в каждом свой курс, и где он выгоднее — там больше риск, что обманут?
— С очень высокой вероятностью, такого не будет. На следующий день после объявления санкций курс наличного доллара был 95 рублей, а курс ЦБ 88–89. Разница есть, но, условно говоря, не на порядок, не 90 и 120.
Вы не проснетесь с утра и не увидите курс центрального банка не 100, а 150.
Но непредсказуемости стало чуть больше. Доверие к новому эталону — валютному курсу, основанному на внебиржевых сделках, еще только должно сложиться.
— Хороший сценарий и плохой сценарий?
— Хороший — это если ЦБ перейдет к порядку установления курса доллара и евро чаще, чем раз в день, банки будут ему доверять и неукоснительно следовать. Тогда человек с улицы заметит только, что разрыв между курсом продажи и курсом покупки валюты несколько больше, чем он привык.
Плохой сценарий в будущем — это административный курс рубля. Пока что ЦБ объявляет, что курс будет рыночным, но то, что случилось, на один шаг приближает нас к установлению множественных курсов, как в Иране. Для экспорта или для какого-то вида товара — один валютный курс, для импорта — другой, в банковских обменниках — третий, а на черном рынке — четвертый, и все они очень отличаются друг от друга.
Фото: rbc.ru
— В СССР доллар стоил 40 копеек, но это был несуществующий курс, который исключал доллары в свободном обращении. Мы можем к этому вернуться?
— Мы стали на шаг ближе к этой системе, но до нее еще очень далеко. Скорее всего, реальность будет другая.
ЦБ установил валютный курс, предположим, в конце дня. Но, когда вы соберетесь совершать операцию на следующий день, вы можете увидеть, что курсы покупки-продажи валюты или курсы международных переводов отличаются от курса ЦБ значительно больше, чем они отличались ранее, при «биржевом эталоне». Разрывы будут больше и менее предсказуемы.
Причина — валютный риск, страх неопределенности. Все будут стараться его покрыть, и это может привести в том числе к росту цен на потребительские товары.
— А потом их начнут искусственно сдерживать?
— Взрывных вещей для населения из-за отмены биржевого курса я в ближайшее время не ожидаю.
Проблемы пока есть у более состоятельных людей.
Например, брокеры приостановили возврат валюты с брокерских счетов (они были открыты для операций на бирже) на банковские счета, именно в силу неопределенности. Это как велосипед: теряешь равновесие и тут же падаешь.
— Что такое брокерский счет?
— Представьте, что вы решили купить акции. На биржу вы можете зайти только через «комиссионный магазин», то есть через брокера, которому вы даете поручение купить или продать акции. То же самое — по валюте. Вы могли купить или продать доллары, евро на бирже только через брокера. Это выгоднее, чем в валютных обменниках или внутри банка, курс лучше, особенно если вы работаете с крупными суммами. Для этого вы должны открыть брокерский счет в банке или в небанковской брокерской компании. Сейчас у людей, которые этим занимались, на брокерских счетах есть валюта. Они не знают, что впереди, они обеспокоены ее сохранностью и поэтому приказали брокерам вывести свою валюту с брокерских счетов на банковские. А им говорят: «Нет, минуточку, подождите. Мы сами не знаем, что впереди». Средства оказались заморожены.
Но, в конечном счете, все будет нормально. Думаю, что если банки или биржа с ее структурами не смогут рассчитаться, то ЦБ их прокредитует. То, о чем я рассказываю, затрагивает достаточно узкую группу состоятельных клиентов.
Нет немедленного и оглушительного эффекта. Просто еще одно окошко замуровали, еще одну ниточку обрезали. Еще один шаг в попытках изоляции, дальнейшее возведение стены между нами и остальным миром.