Алексей Ульянов
— Рубль, к сожалению, очень жестко коррелирует динамика роста цен на нефть. Как только нефть идет вниз, идет вниз и рубль. Зависимость российской экономики от нефтегазового экспорта составляет 70%, хотя в советские годы это было 40%.
Центробанк накопил резервы и теоретически может их тратить, но по разным причинам он не всегда это делает. Но, очевидно, что при таком обвале рубля, а за последние недели–месяц он явно опустился более чем на 25%, можно сказать, что мы все на четверть стали беднее.
— Какие шаги предприняло государство, чтобы сдержать падение рубля?
— Какие-то определенные шаги Центробанк сделал, как минимум, перестал продавать валюту. Правительство обсуждает антикризисные меры, некоторые из них выглядят вполне разумными, но, на мой взгляд, явно недостаточными.
В качестве примера можно привести то, что США в рамках борьбы с кризисом снизили процентную ставку до нуля и даже отрицательного значения –0,25. То есть деньги даются банкам и за это им еще и доплачивают.
У нас до последнего момента ходили слухи, что ЦБ будет повышать ставку. То есть, мало того, что мы отличаемся крайне высокими ставками, отсюда у нас дорогие кредиты, в том числе ипотечные, и невозможно провести модернизацию производства, так Центробанк думал еще и повысить ее. Но даже если она останется прежней, мы будем сильно выделяться на фоне всех стран, которые поддерживают свою экономику и низкими процентными ставками, по сути уже отрицательными, и вбрасывают на поддержку несопоставимо больше денег.
Президент США Трамп объявил, что на поддержку экономики будет потрачено 700 миллиардов долларов. А Россия планирует выделить 300 миллиардов рублей. Это просто несопоставимо. Поэтому меры поддержки в РФ нужно увеличивать в 10 раз, чтобы хотя бы достичь американских параметров.
У Центробанка вообще не стоит задачи как-то поддержать доходы населения с помощью удержания курса рубля от падения. Наоборот, падение рубля допускается на тот же процент, что и падение цен на нефть, чтобы обеспечить номинальные рублевые доходы бюджета и доходы нефтяных компаний.
Задачи обеспечить курс, который был бы оптимальным для развития, например, промышленности, и не делал резкие скачки, тоже нет.
Это следствие так называемого бюджетного правила. Россия решила, что сверхдоходы от нефти она будет не вкладывать в экономику, не будет понижать за этот счет, например, налоги для малообеспеченных, многодетных, малого бизнеса, новых производств и тому подобного, а направит эти деньги в стабилизационный фонд, который сейчас называется Фонд национального благосостояния, это официальная политика правительства.
Прямое следствие из этого правила — балансирование рублевых номинальных доходов бюджета и нефтяных компаний.
Положительный момент — в рублевом выражении все социальные обязательства будут выполнены, включая те, о которых президент говорил в послании Федеральному собранию, но просто это уже будут другие рубли.
— Какие отрасли затронет падение рубля?
— Наша экономика и так находилась в стагнации, а теперь, в связи с коронавирусом, туристическая отрасль и авиакомпании уже на грани банкротства. Видимо, ресторанный бизнес тоже пострадает. Да вообще многие. Экспортеры, например.
Несмотря на определенные успехи в импортозамещении, а в сельскохозяйственной и продовольственной отраслях у нас действительно есть подвижки, во многом все свое, но, например, семенной и племенной фонды — заграничные. Также высокие технологии, без которых сейчас сельское хозяйство невозможно, и многое оборудование — все это тоже поступает из-за рубежа.
Поэтому не сразу, но цены все равно будут корректироваться в соответствии с курсом. Постепенно, в течение года, они эту четверть отыграют. А на импортные товары цены повысятся в ближайшее время на соответствующую величину.
А перспектив роста зарплат в нынешних условиях нет. Нам бы удержать текущий уровень доходов, избежать массовых увольнений, не говоря уже о росте.
— Что будет с ценами?
— Падение рубля скажется на ценах на бытовую технику, которая вся почти импортная. Оно резко повлияет на автомобилестроение, поскольку, несмотря на то, что мы производим автомобили у себя, они все состоят из импортных комплектующих. Поэтому цены на автомобили ощутимо изменятся через полгода-год.
В меньшей степени это повлияет на сельское хозяйство. В огромной степени — на туризм и перевозки. И, конечно, будет затронута вся промышленность, которая почти на 90% работает либо на иностранном оборудовании, либо у которой самые ключевые программы, детали, компоненты производятся за границей.
Очень негативные последствия будут для лекарств. Вопросом импортозамещения в этой отрасли Россия занялась очень поздно, у нас только 31% лекарств по объему отечественные, но они в четыре раза дешевле, то есть на самом деле по стоимости это в лучшем случае 8–10%.
И даже наши отечественные лекарства производятся из зарубежного сырья. Поэтому по ценам на лекарства это ударит очень скоро.
На продуктах питания падения рубля скажется меньше. Сейчас очень многое мы производим сами, но ключевые вещи — такие как семенной и племенной фонд — опять же импортные. То есть относительно продовольствия это будет в менее яркой степени, и скажется не слишком быстро.
При этом никому ни в коем случае не советую бежать закупаться гречкой, потому что такие покупки, как правило, себя не оправдывают.
Топливо — это, к сожалению, наша специфика, тут претензии к ФАС и к правительству, которое допустило монополизацию отрасли. Если в развитых странах уже с падением цен на нефть цены на бензин падают, у нас они только растут из-за искусственно созданной ситуации тотально монополизированного нефтяного рынка. Там, где мы могли бы ощутить плюсы, если бы у нас была нормальная экономика, — это как раз цены на бензин. В Европе они уже падают. У нас снижаться не будут.
— Что делать с накоплениями?
— Те, у кого были накопления в рублях, за последние недели потеряли четверть того, что имели. Сейчас уже поздно что-то делать.
Тем, у кого остались рубли, надо внимательно смотреть за динамикой рынка и, дождавшись какого-то пика, или даже сейчас уже можно купить акции российских компаний, они подешевели. Это будет хорошая покупка. Может быть, надо подождать еще немного, но очевидно, что сейчас они упали значительно ниже своих обычных значений. Если все пойдет совсем плохо, и это не поможет. Но в целом, как вариант, подойдет.
Если человек располагает относительно существенными средствами, то можно рассмотреть такой вариант, как покупка жилья, пока не поднялись цены на квартиры вслед за ростом курса доллара. Сейчас получается, если цену квартир переводить на доллары, то жилье обесценилось. Через какое-то время цены, естественно, будут скорректированы.
Те, у кого накопления небольшие, могут купить то, что давно планировали. Если вы давно собирались обновить технику, то, наверное, сейчас самое время это сделать, но какому-то ажиотажу лучше не поддаваться и не доводить ситуацию до абсурда, покупая по пять магнитофонов, телевизоров или чего-то еще.
— Нужно ли скупать валюту?
— Если ситуация пойдет по нарастающей, то покупка доллара по 79 рублей может оказаться выгодной. Но если вдруг ситуация стабилизируется, тогда покупать сейчас валюту не имеет смысла.
Вообще стратегия разумного консервативного инвестора, человека, который делает сбережения, — это хранить в корзине валют часть в рублях, часть в долларах, часть в евро. И откладывать часть своего дохода пропорционально, несмотря на временные скачки и ухудшения ситуации. Практика показывает, что в долгосрочной перспективе такая стратегия, когда постоянно откладывается часть дохода и поддерживается трехвалютная корзина, в итоге оказывается выигрышной.
Но все деньги лучше не тратить, денежный запас все равно должен быть. В любом случае, нас сейчас ждет период некоего карантина, нестабильности, и лучше долю наличности в такой период увеличивать. Я сейчас говорю не о наличности, как бумажных физических деньгах, это могут быть просто деньги на карте.
В ситуации кризиса и неопределенности лучше иметь больший запас денег, чем обычно.